招商中证白酒,你要不要喝这壶酒

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年以来的牛市行情，是吃药、喝酒和科技股的行情。

假使对个股没有深入研究，骑上消费、医药医疗或者科技类基金，在本轮行情中也可以赚得盆满钵满。比如，我们下面将要分析的这只行业指数基金——招商中证白酒指数分级基金（基金代码：）。

招商中证白酒指数基金（以下简称“招商白酒”），跟踪标的是“中证白酒指数”（指数代码：）。而中证白酒指数，是选取涉及白酒生产业务相关上市公司的股票作为成份股，以反映白酒行业整体走势。

招商白酒基金成立于-5-27，截至-6-30规模为.25亿元，截至-8-5日累计增长%，折算复合年收益约25%。

下图为招商白酒基金净值历史走势与沪深指数对比图。

与沪深指数伏地而行像一条蚯蚓相比，招商白酒基金净值的走势可谓波澜壮阔。

观察上述走势图，可以大致把招商白酒基金划分为三个阶段：的下跌及其后到年初的震荡上行行情，年一整年的下跌行情，年初以来的上涨行情。

第一阶段：年1月~年1月(6月)年1月到年1月期间，沪深指数上涨了54%，招商白酒上涨了%。当大盘和沪深指数开始进入下跌阶段时，招商白酒依然顽强地在年6月创出新高，相比年初的低点累计上涨%。第二阶段：年1月(6月)~年1月自年1月至年1月，沪深指数用一年时间下跌了32%。自年6月至年1月，招商白酒仅用半年时间就下跌了38%。第三阶段：年1月~今自年初以来到年7月底，沪深指数上涨58%，而招商白酒上涨%。通过以上三段数据比较，可见招商白酒长期上涨趋势明显，且上涨起来气势磅礴，下跌起来短促而剧烈。我们对全部历史数据进行回测，绘制它的最大回撤曲线如下图。

数据计算的结果，招商白酒最大历史回撤约40%，发生在年6月份价格高点时段。最大回撤超过30%的概率为9%、最大回撤超过20%的概率为24%。近期，招商白酒走势开始有滞涨趋势。最新高点7月15日基金单位净值为1.，至8月5日已经回撤至1.，下跌了6%多。

招商白酒今后的走势，会重复年下半年那样的缓和调整，还是再现年下半年那样剧烈的下跌？本轮牛市行情发展至今历时19个月，招商白酒在此期间累计上涨%、年化增长87%。对此，你是愿意相信高收益可以长期持续呢；还是相信收益终将均值回归，而招商白酒本轮行情以来的增长，或许已经透支了未来一两年、甚至三年的收益？市场走势从来就不是理性。风险偏好低的投资者，对招商中证白酒基金还是敬而远之好一点。或者，等它从高点回撤超过20%时可以考虑轻度定投一下，而一旦回撤超过40%则是介入的大好时机。