壹指阐涨价风起,港口股也按捺不住了

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壹点智库研究员吕华远

海水朝朝朝朝朝朝朝落，浮云长长长长长长长消。

据说这是河北省秦皇岛市山海关城东望夫石村，一座孟姜女庙门前书写的一副千古奇联，有多种读法。

眼前无边的海水潮涨潮落，天上漂浮的白云云卷云舒。慢生活的场景中，看似一成不变，其实不变中又时刻在变。

上调装卸费，宁波港率先打破宁静

习惯了每天静面海水和浮云的港口，12月3日被一则涨价消息扰动，A股港口板块罕见地集体大涨，板块指数上涨4.86%，宁波港、天津港、上港集团、招商港口4股涨停，青岛港也大涨近6%。

港口板块被引爆，始作俑者是12月2日晚的一则涨价信息：宁波舟山港股份有限公司近日发布《宁波舟山港外贸进出口集装箱港口收费目录清单(版)》，拟对船方20英尺、40英尺的普通重箱、空箱装卸费上调约10%，该清单从年1月1日起执行。受此消息影响，宁波港的股价全天一字涨停，至收盘仍有近30万手的封单。

12月3日港口板块集体大涨。

新冠疫情发生近两年来，海运热度居高不下，海运费也水涨船高，造就了中远海控这样的大牛股。年一季度，中远海控的股价还在3到4元之间横盘，到今年7月份10股送转3股之前，股价最高到达33元多，一年多完成十倍的涨幅，风头一时无两。

中远海控的股价在11月15日回调至最低14.44元后也出现走强，11月29日，受南非发现奥密克戎毒株影响，市场预期海运价格会再度飙升，中远海控出现见底后的首个涨停，之后加速上扬。

截至12月6日早盘结束，中远海控涨超6%，上港集团、宁波港、招商港口、唐山港等保持红盘。

今年三季度以来，天价海运费虽然“退烧”，但疫情反复来袭，海运热度居高不下，近期上海至欧美航线载运率继续保持接近满载水平，运价仍呈现高位震荡。SCFI(反映集运和货代公司订舱价格)综合指数又见抬头趋势。本次率先调价的宁波舟山港今年完成的集装箱吞吐量截至11月26日已超去年全年总量。

海运价格和新冠疫情被市场认为关系密切，海运板块情非得已地成了“疫情受益”板块。

券商称港口政策有边际改善倾向

申万宏源证券提示，近期港口政策有边际改善倾向。此前，11月18日，据国务院网站国函〔〕号《国务院关于同意在中国(上海)自由贸易试验区临港新片区暂时调整实施有关行政法规规定的批复》，大连、天津、青岛港与上海洋山港区之间的外贸箱的沿海捎带业务，向外国、香港、澳门特别行政区的国际班轮公司开放。

申万宏源闫海认为，基于管理制度和港口自动化的背景，对标海外枢纽港口，港口资产是优质的基础设施资产。航运景气度会向港口传导，宁波舟山港装卸费调整只是开端。

闫海的论据是压制港口估值的三大因素已经改变。过去的超前投资在年以来沿海港口建设成熟后，呈现新增资本开支投资趋缓的势头；港口区域一体化整合也有效遏制恶性竞争；另外，国家发改委对港口的反垄断调查监管期也已纷纷到期。

本次宁波舟山港目录价格调整仅限外贸箱。闫海认为，在宁波舟山港调价后，其他港口在外贸箱装卸费上有希望跟随，优先推荐PE估值较低，外贸吞吐量排名靠前的集装箱枢纽港口。

不少港口股PE估值低于10倍

壹点智库梳理港口概念股发现，不少个股的动态市盈率（PE）低于10倍，包括唐山港、上港集团、青岛港，招商港口、日照港、天津港、宁波港、珠海港、南京港、广州港等在10倍至20倍之间。上港集团、宁波港等的当前PB也处于历史最低区间。

在壹点指数山东上市企业INC指数10月TOP榜单中，青岛港以INC指数.39排在第24位，各项分指标为：传播广度3.72、传播热度3.61、网络