银行理财现亏损招行这款类固收产品,缘何

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一向以稳健著称的银行理财如今却罕见地出现了亏损情况。

最近，银行理财市场不太平静。

年前四个月，银行理财虽然收益持续下行，但是至少还是正收益，并且跑赢了余额宝等“宝宝类”产品。

然而，一向以稳健著称的银行理财如今却罕见地出现了亏损情况。那么，这是怎么回事呢？

招行理财产品净值跌破本金

近日，独角金融在招商银行APP查询发现，招商银行代销的旗下理财子公司的“季季开1号“固收类理财产品出现负收益。截至6月10日，其近一个月的年化收益为-4.42%。同时，该产品净值也跌破成本价至0.。

而同系列另一只固收类产品“季季开2号”成立于5月13日，截至6月10日近一个月年化收益为-0.73%，也是亏损状态，净值跌至0.。

图片来源：招行APP

产品说明显示，这两款产品均为定期开放型，每三个月开放一次，%主投固收类资产，不参与股市，通过票息收益积累，根据市场变化择机进行交易。

从“季季开1号”截至6月10日的最新净值日期显示，产品累计收益为-0.33%，已经跌破面值。

图片来源：招行APP

从该产品历史净值看，其成立后的最初三周平稳上行，随后有所回落。6月10日，其净值跌至0.元。相比约一个月前5月13日净值1.，实际下跌-0.34%。

而招行APP展示产品的年化收益率为-4.42%。

事实上，不止这两款“季季开”，最近一个月以来已有多家银行理财产品的净值曾经跌破本金，甚至导致客户投诉。

据了解，包括工银理财、招银理财、建信理财、中信理财等机构的20余只银行理财产品的最新份额净值低于1，绝大多数为刚成立不久的固收类理财。

比如，“工银理财·鑫得利固定收益类天封闭净值型理财产品（GS）”，今年3月10日以来份额净值低于1，至6月2日为0.。

“建信理财睿鑫最低持有90天开放第2期”理财产品最新净值是0.；另一款代销“建信理财睿鑫最低持有60天开放第2期”最新净值0.。

中信银行代销“中信理财之慧赢成长同行两年开1号净值型人民币理财产品”，截至5月29日净值为0.。

债券市场动荡成主因

如果说一款理财收益跌破成本价，可能是偶然因素导致。那么，多款理财产品净值均跌破本金，或许是事出有因。

按招行APP的说法，“季季开１号”是一只固定收益类理财产品，类似于纯债公募基金，不投资股票，风险较低（R2级），性价比高。

按说固收类产品风险比较低，为何这款产品净值却跌破了成本价？

让我们先看看产品投资范围。产品说明显示，该产品可直接或间接投资于以下金融资产和金融工具。

图片来源：招行APP

从投资方向和范围看，这款产品以债权资产为主，这就离不开债券，收益和债市的表现紧密相关。

然而，债市最近一个月都呈现跌跌不休的态势，直接导致投资债券的理财产品收益持续回落。

数据显示，5月份以来，债市剧烈调整。不少债基最近一个月的收益在-3%左右，有的甚至跌至-4%。

融分析师殷燕敏对独角金融表示，投资标的以固收类资产为主的银行理财更类似于债券型公募基金，资产净值会随着市场的波动而出现波动。近期出现浮亏的理财产品也主要是受到债市调整影响，又恰逢该产品的申购赎回开放期，如果投资者在此时进行赎回操作就可能会损失本金。

苏宁金融研究院高级研究员黄大智则称，这些产品出现负收益是浮亏。资管新规之后，估值由原来的摊余成本法变成现在的市值法。同时，出现亏损的这些理财产品大多数是成立事件比较短的新产品。

“如果按照市值法的话，随着时间的增长，投债的产品会有一定的票息收益，票息收益会在一定程度上弥补市值的波动，但是由于这些产品时间比较短，票息收益还比较少，所以很难弥补债券价格的波动。但是，目前市值浮亏不会对其未来收益产生影响，现在亏损不代表它未来收益也是负数。”他进一步补充道。

一向稳健的银行理财也不再稳健了。这是银行理财净值化转型的必然结果。

如何防范风险避免损失？

在银行理财保本保息的时代，银行理财是稳健的代表，多数投资人对银行理财的印象是风险低、收益稳定。

资管新规颁布将积极推动银行理财净值化转型，打破刚性兑付。年底，净值化转型过渡期将结束，未来保本保息产品将退出市场。

从目前的情况看，多家银行净值型产品发行量逐步增加，而保本理财产品在市场上已经非常少见。

数据显示，截至年1季度末，银行非保本理财产品余额约为24.4万亿元，净值型产品存续余额约12.54万亿元，净值型产品余额占比已由新规前的15%大幅提高到了目前的51.40%，产品结构已发生了重要变化。

中央财经大学互联网经济研究院副院长欧阳日辉对独角金融表示，刚性兑付是我国理财产品很大的弊病。为了吸引客户，银行采取了违背市场规律的做法。事实上，金融是一个经营风险的行业，投资的风险和收益是相对称的。高风险带来高收益，风险低收益也低。而刚性兑付打破了这个市场规律，这对理财产品的发展是非常不利的。

而资管新规下，银行理财将逐步打破刚性兑付，回归净值化。也就是说，产品的收益由投资标的的表现来决定，有可能获取不菲收益，也有可能出现亏损。投资的风险由投资者承担。

由于投资的债券出现下跌，招行“季季开一号”产品出现收益也在情理之中。现在是浮亏，如果产品到期还是亏损，那么损失就要投资者自己买单。

所以，银行理财不再稳健，存在一定风险，投资者要风险自担。那么，应该如何防范风险，避免损失？

黄大智认为，要树立正确的投资理念，认清产品风险收益。根据自己的风险偏好去选择相应的一个匹配的产品，买自己了解的产品，对于不了解的产品，则要慎重。如果想买保本型的产品，可以去买存款，大额存单，而不是这类挂钩债券的产品。此外，不要盲目追求高收益，应选择收益在正常范围内的产品。

殷燕敏指出，未来非保本浮动收益的净值化产品将成为银行理财产品的主流，银行给客户展示的收益率也是业绩比较基准，而非银行到期一定会给客户兑付的收益率。在投资过程中，产品的收益会受到投资标的走势、银行资产管理投资策略等因素影响。因此，投资者在未来选购理财产品时，不仅要