重返A股的汇绿生态,会是希望之星吗

时隔16年，汇绿生态（）于11月17日重返A股，在深市主板再次上市。这也是退市新规实施以来首家重新上市的公司，也是继招商南油和国机重装之后，A股第三家重新上市的公司。

上市首日开盘大涨%，随后迅速下跌20%后临停，一天的总交易时间不到5分钟。

来源：同花顺

公告显示，根据重新上市首日交易机制，公司股票重新上市首日的开盘参考价原则上为公司股票在股份转让系统等证券交易场所的最后一个转让日的成交价。不过重新上市首日不设涨跌幅限制。然而汇绿生态最后盘中停牌，一停将近一天，等于限制住了涨跌幅。

重新上市是一个好事，不过，根据前两家重新上市公司的历史交易来看，投资者并不会热衷于追捧这些重新上市的公司。

A股历史上第一只退市后重新上市的股票是st长油，后来改名为招商南油。招商南油在重新上市首日不仅没有大涨，反而大跌，在随后3个交易日均一字跌停，在此之后进一步连续下挫。直到重新上市后一个月左右的时间，股价才迎来触底反弹，连续大涨，从低位翻倍。不过，在大涨之后，招商南油又开始了漫长的下跌之旅。现在招商南油依然是一个破发状态，重新上市的首日开盘参考价为4.31元，如今股价仅1.96元。

国机重装是第二家退市后重新上市的股票，于年6月8日重新上市，重新上市首日开盘参考价为3.32元，如今股价为3.7元。股价看似小幅上涨，但是国机重装在重新上市首日时曾遭到爆炒，盘中股价一度达到9.59元，但此后却连续6个交易日跌停。如果在重新上市首日最高位时追高买入，6个交易日之后便亏损过半。在最近一年多时间，国机重装股价基本在3元至4元区间波动，离上市首日的最高价仍然相去甚远。

虽然第一天停牌停了大半天，但是在退市新规出台之后，作为重新上市的汇绿生态会不会有所不同呢？

何许人也？

历史上在A股市场退市后，能重新上市的公司只有三家，可谓是少之又少。

历史数据显示，自年沪深交易所退市公司重新上市的实施办法开始实施以来，A股市场的退市公司数量已经超过80家。从股转系统的公告来看，近年来也只有创智5、天创5、长油5、南洋5、汇绿5，这5家公司提及过重新上市的工作进展，但最终实现重新上市的只有3家，概率非常低。因此汇绿生态可谓是股转系统中重归A股的又一个希望之星。

汇绿生态的前身是武汉市六渡桥百货公司，成立于年，于年11月在深交所上市，证券简称“六渡桥”。年3月30日，六渡桥更名为“武汉华信高新技术股份有限公司”，证券简称也变更为“华信股份”。因连续三年亏损，公司自年3月22日起暂停上市，并于年7月4日起终止上市。

年，公司实施破产重整，汇绿园林建设发展有限公司原全体股东作为重组方，将汇绿园林%股权分次注入公司，于年5月实施完成重整相关计划。因此公司的主营业务现在又变更为园林工程施工、园林景观设计及苗木种植等。等于说公司经历了多次“转行”才最终找到了适合自己发展的方向。

公司在退市后，经历过破产重整、两次重大资产重组、股权分置改革等事件之后，最终尘埃落定，成为了汇绿生态。在汇率园林持股后，债务规模持续缩减，资本结构得到大幅改善，连续三年主营业务未发生重大变化，经营稳定，具备持续经营能力。

现在汇绿生态的主营业务主要是园林绿化，而园林绿化行业是一个资金密集型的行业，有着“前期垫付、分期结算、分期收款”的特点。意思是说在项目投标过程中需先行支付投标保证金；在施工过程中，需垫付工程周转资金和质量保证金等款项；工程款结算时，按照合同约定比例与发包方分期办理，分期收款。因此在经营上结算与资金支付往往不能同步。从公司最新披露出的信息也可以印证这一点。比如最近三年及一期，公司经营活动现金流量净额分别为-2,.27万元、11,.11万元、5,.64万元和-9,.10万元，波动非常大。

虽然现金流波动大，但是从近期的业绩和主营业务来看，汇绿生态基本面良好。至年度经审计净利润分别为8,.92万元、8,.54万元、8,.91万元；营业收入分别为7.41亿元、7.69亿元、8.14亿元。收入以及净利润均持续上涨。年度末净资产为11.11亿元，符合重新上市财务指标条件。

有何不同？

本次汇绿生态重新上市也是在退市新规落地后出现的第一家重返A股的公司。相对于另外两位国企的“前辈”，汇绿生态是一家民营企业。

除了经营主体有所不同以外，虽说这三家重返A股的上市公司都是依照IPO标准，从严审核后才再度完成回归，但是在具体的一些细节上都有些许不同。

无论是招商南油还是国机重装，在退市之后仍然保持着主营业务不变的情况，而汇绿生态则更加周折，可以称得上是借壳上市。

招商南油在昔日连续四年亏损退市后，实施了破产重整，剥离了最大的亏损源——VLCC船舶，减少了巨额债务负担。此后，依靠着自己强大的经营能力，以及本身在油运行业领先的地位，招商南油也因此业绩大幅改善。

国机重装是一家主动退市的国企，也是证券市场首家依规主动退市的公司。在退市后实施了破产重整和重大资产重组等措施。比如，通过破产重整，达成了“以股抵债＋现金偿还＋保留债务”的综合受偿方案，大幅缩减债务负担；通过各种手段分流人员，降低人工成本；股东国机集团先后收购盘活二重镇江基地、成都研发大楼等重大资产，推进资产的市场化运营。随后在年通过发行股份的方式再次完成重大资产重组。增加了与公司原有主营业务具有协同效应的工程总承包业务，逐步改善和恢复了持续经营能力。

而汇绿生态则完全不同，汇绿生态原先的主营业务是百货，后来从事的是信息技术，在多次尝试之后依然业绩不佳，最终退市。然而本次上市主要是在汇绿集团入股之后，完全改变了公司本身的股权结构，组织架构，以及业务组成。相当于是借壳上市，这和先前的两家公司的命运相比还是非常不同的。

意味着什么？

很多业内专家认为，重新上市制度作为退市制度的重要组成部分，对那些能够恢复持续经营能力，并且能够健康调整公司治理结构的退市公司提供了一个非常良好的制度安排。对现在退市的公司，尤其是因为自身财务原因强制退市的公司，起到了正向激励的作用。

上市公司的标准没有降低，退市的要求却有所收紧，优质资源会更加稀缺，本着“你行你就上”的原则，A股市场的优胜劣汰即将加速。但重新上市制度也对退市公司有着严格要求，那些因欺诈等违法行为被退市的公司并不在列，重点支持的是主业突出、基本面良好、具备可持续经营能力的公司。

有专家表示，随着资本市场日趋成熟，重新上市制度将逐渐完善，或将出现专门从事相关业务的咨询机构，促进重新上市的公司质量进一步提高。

*重新上市的股票，大家看好他们未来的发展吗？