港A油运概念股集体上扬全球油运超级大周

来源：财华社

　　11月22日，港、A两市油运概念股集体上涨。在A股市场，中远海控（.SH）涨3.61％，连云港（.SH）涨3.44％，中远海特（.SH）涨超3％，中远海能（.SH）、招商轮船（.SH）、招商南油（.SH）等跟涨。

　　港股方面，中远海控（.HK）涨5.45％，东方海外国际（.HK）涨4.85％，中远海能（.HK）涨超3％，润利海事（.HK）、海丰国际（.HK）等纷纷飘红。

　　消息面上，近日，中远海能董秘倪艺丹在年第三季度业绩说明会上表示，目前油轮市场正处于景气时刻，且伴随着石油贸易格局的转变，以及油轮供给端传递出的积极信号，本轮周期的持续性也值得期待。

　　01油运行业景气向上

　　年以来，在全球地缘冲突不断以及能源供需错位的大背景下，原油运输贸易路线重构，油运运输距离拉长将驱动油运行业开启前所未有的大周期。

　　具体来看，日前，媒体报道称，匈牙利石油和天然气公司表示，已接到乌克兰合作伙伴通知，由于乌境内一个为输油管道提供动力的变电站被火箭击中，俄罗斯“友谊”管道已暂停向匈牙利、捷克和斯洛伐克输送石油。

　　据了解，俄罗斯原油在之前的经济活动周期大约需要1-2周的时间，随着原油运输贸易路线重构，油运运输距离拉长，现在必须延长至4个月时间，这将进一步加剧船舶运力短缺以及运费上升。

　　此外，今年以来，“漂亮国”为应对高通胀，持续释放原油战略储备。不久前，拜登政府还宣布在6个月释放1.8亿战略石油储备的基础上，再额外释放万桶石油，并将此前的释储计划延长至今年12月份。

　　随着不断加速释放战略储备，漂亮国原油战略储备降至近40年来最低点。拜登表示，当石油价格跌至每桶70美元时，美国政府将回购石油补充战略石油储备。因此，后续一旦原油价格有所回落将会对油运需求形成有利支撑，也有利于海运相关的企业。

　　而在供给端，截至年9月，船龄15年以上的占比高达30％。油轮船舶老龄化严重，将会影响有效运力。此外，行业新船订单处于历史低位，未来供给增速将明显放缓。

　　对此，不少机构指出，油运行业周期向上的方向确定性极强。

　　太平洋证券表示，未来地缘政治博弈导致石油消费端的需求变化，从而推动石油贸易路线的转变，最后形成油轮运输板块的成长预期。此外，全球范围内石油库存水平也将影响未来的石油运输需求。

　　02“油运双雄”业绩加速释放

　　此前，油运公司经历近2年的业绩低迷期，在油轮运价全面复苏的背景下，全球各大油运公司“盈利”开始加速兑现。

　　中远海能（.SH，.HK）作为全球领先的油轮船东，其原油、成品油轮船共计艘，万载重吨，油轮船队运力规模世界第一，覆盖了全球主流的油轮船型，为全球最大油轮船队。在内贸原油运输市场，中远海能市占率高达55％以上。

　　年第三季度，中远海能实现收入48.85亿元，同比增长54.0％，环比增长21.1％，实现归母净利润4.81亿元，去年同期亏损1.00亿元，同比扭亏为盈，环比增长.5％。

　　中远海能执行董事、总经理朱迈进表示，当前行业正处于上行周期，运价也会在上行的趋势中产生波动，持续优化的供需基本面将有力支撑未来的运价水平。

　　基于对未来市场的良好预期，在A股市场，该企业年内涨幅已达％；在港股市场，中远海能的表现亦相当惊艳，累计涨幅达％。

　　无独有偶，招商南油（.SH）作为国内第二的石油运输企业，受益于油运行业周期持续向上，也迎来业绩的高光时刻。

　　今年前三季度，招商南油实现营收43.88亿元，同比增长55.89％；净利润9.54亿元，同比增长.75％。其中，第三季度公司业绩增长提速，净利润达5.21亿元，而去年同期仅盈利万元，同比暴增.41％。

　　与此同时，招商南油现金流显著改善，截至9月末，经营性现金流净流入11.01亿元，同比增长93.52％。其资产负债率也降低至28.5％，创历史新低。

　　油运行业属于强周期行业，展望后市，券商持乐观态度。

　　国海证券认为，短期看，多重催化下旺季即将到来。一般来说，四季度是油运旺季。且今年旺季期间，欧洲能源短缺下，“东油西运”提振需求等催化剂会进一步提升成品油运输需求，而中期来看，考虑到供给端限制日益变强，油运周期上行才刚拉开序幕。

　　中金公司最新研报指出，在基准假设下年全球油运供给与需求将较年分别增长10％、2％，因此产能利用率可能仍未达到饱和，供需差有望驱动超大型油轮VLCC运价均值到4-6万美元/天，显著高于今年。但由于运价短期迅速上涨带动股价和市场预期，需要更好地把握基本面的节奏和振幅，美湾出口减少或四季度旺季过后运价存在回调风险。