最好利润增速,长期稳定的分红派息,银行股

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原创王晓棱镜

作者

王晓编辑

杨颢

出品

棱镜腾讯小满工作室

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近年来最好利润增速，加上长期稳定的分红派息政策，那么，银行股值得买了吗？

“分红率很好，股息率很好，但股价还是比较低迷。”在农业银行年度业绩会上，有分析师抛出上述问题。

这正是当下银行股的尴尬现状。据《棱镜》统计，目前已披露分红预案的20家A股上市银行中，分红最慷慨的当属浙商银行、青岛银行和招商银行，分红比例分别达到39.49%、38.61%和33.19%。国有大行及民生、光大等主要股份行的分红比例则持续稳定在30%左右。

“过去三年间，农行A股的股息率在4.4%-5.7%之间，H股更是达到4.9%-6.2%之间。与市场上债务性金融工具回报率相比有明显优势。”农业银行行长张青松表示。

当下，买银行股的分红收益已超越买银行理财。据《棱镜》统计，以年以来股价看，当前股息率（股息与股票价格比，简单判断股票投资价值的指标）最高的属民生银行，股息率在5.62%-7.03%。其他国有大行及主要股份行股息率也集中在4.3%-6.3%之间。

没有热门概念，股价相对平稳，多数散户对银行股并不感冒。但对追求稳健回报的险资、公募基金等，更青睐低估值、高分红股票，银行股基本是标配。

一家配置银行股的私募基金负责人对《棱镜》表示，相较历史表现，当前银行股估值低，有一定安全边际。在市净率PB平稳的前提下，每年ROE（净资产收益率）的收益超过10%。

在估值更低的港股市场，银行股股息率更有吸引力。这也是新希望刘永好、中国人寿、太平人寿等增持银行股首选港股的主要原因。

在A股上市银行中，尽管平安银行分红比例仅为15%，但年平安银行股价上涨达77%，股东投资收益领跑同业。招商银行A股过去一年股价涨幅也达53%，且分红比例在同业中领先。

而中信银行、长沙银行、苏州银行、紫金银行、无锡银行等多家银行分红比例不足30%。长沙银行、无锡银行等解释，当前经济发展不确定性增加，金融机构面临盈利下降、资产质量承压挑战，加上资本充足率、抵御风险的考量，未分配利润将用于资本积累，支持长期可持续发展。

受新冠病毒疫情对全球经济造成的潜在打击，应审慎监管部门要求，汇丰及渣打在近日取消分红派息并暂停股票回购。

目前，中资银行暂无类似跟进举措，但国家金融与发展实验室副主任曾刚对《棱镜》指出，上述举措有助于增强银行抵御风险能力，暂停派息是合理的。巴塞尔委员会已延长巴塞尔协议III标准（对银行资本充足率提出更高要求）的过渡期，即是应对实体经济下滑风险的逆周期监管。未来，欧洲银行业还可能进一步降低资本充足率或拨备覆盖率要求。

曾刚表示，基于中国经济较高的潜在增长率及有效疫情防控，中国银行业的盈利空间和稳定性更有优势。但客观上，全球银行业面临同样的外部冲击，中国银行业也面临信用风险上升压力，要做好逆周期监管政策调整的灵活性和准备。

原标题：《最好利润增速，长期稳定的分红派息，银行股值得买了吗？

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