招商轻工amp纺服赵中平刘丽周

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周观点数据更新

家居活动：头部品牌整体增长向好，客流区域分化，客单普遍提升。（1）单量：单量与客流相关度较高，客流则主要受当地交房情况（客流结构亦有影响）及疫情防控情况影响出现区域分化，部分一线城市客流及单量受影响则相对较大，头部品牌经销商逐步掌握线上引流、前期培育等新零售打法，客流转化为订单的比例预计有所提升；（2）转化率：所调研门店大定比例较高，转化率预计普遍较高；（3）客单值：头部定制品牌推出整家套餐进行引流锁客，进而得以深挖单位客户价值，增加配套品销售，所调研推出整家套餐的品牌门店基本可实现10%+的客单值提升，部分品牌、品类较高者可实现30%+的客单值提升。考虑到装修需求偏刚性，我们预计部分受疫情的需求有望在Q2持续释放。短期看，活动基本符合预期，龙头销售整体偏好，表现领先行业，α属性凸显，持续看好家居行业的集中度提升。板块目前整体估值安全边际较高，稳增长风格叠下家居板块估值向上行情有望持续演绎。家居中军组合推荐欧派家居、顾家家居、敏华控股，同时布局自身有积极变化的家居公司，家居骑兵组合持续推荐索菲亚、喜临门、志邦家居、曲美家居、江山欧派。

文娱用品：疫情管控有望放松，优质龙头边际改善可期。“双减”和疫情的双重影响致渠道库存有所增加。部分优质标的已调整至历史估值底部区间，重点 　　据斯道拉恩索公司称，CarrEcoBrown具有独特的三层结构，从而具有卓越的强度特性，并且只含有符合FDA标准的化学品，所以是外卖食品和杂货包装的理想选择。斯道拉恩索包装材料公司牛皮纸业务部总监OscarDuarte说：“未漂白的纸袋很符合当今具有生态意识的消费者的喜好。”斯道拉恩索指出，CarrEco棕色具有自然的外观和感觉，不含任何光学漂白剂。该材料的光滑度和成型质量为品牌商提供了极大的印刷可能性。（来源：纸视界，.3.25，