中国私人银行的过去现在和未来

中科医院专家 https://baike.baidu.com/item/刘云涛/21900249

注：图片节选自本文

虽然私行标准不同，但依旧可以看出14年是分化的开始

剥开尘封的我国历史，我国私人银行的发展轨迹，虽没有历史的沉重，但有个性的传奇。通过本文你可以全面了解，中国私人银行的雏形、开端、发展、崭露头角、下一个十年。

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雏形

我国最早的私人银行目前无籍可考，但传闻第一位从事类似私人银行业务的人，是李鸿章的心腹幕僚周馥。

周馥，道光十七年（年）11月13日出生于安徽建德。咸丰末年（年），周馥避战乱辗转到省城安庆，一个偶然机会，李鸿章看到他代朋友写的一封家信，对其字十分欣赏，誉称其为博学士，一介书生的他被李收任为幕中“总文牍”。此后，跟随李鸿章办洋务鞍前马后40年，深受倚重。

周馥在李鸿章建设淮军、打造北洋、拓展实业的过程中，为其打理资产、融资理财。无论是筹饷、治河、开矿还是办学、修铁路，乃至李鸿章的家庭财务、子女用度等很多事情，李鸿章都交给周馥来办。融资、投资、家族管理、公司管理，这已经十分贴近现代的私人银行业务模式。

后来，袁世凯主导在天津尝试成立私人银行，吸引当地得力绅商合作，但由于其“官商”的背景，资金主要来源于军政官员、前清遗老，存款不稳定性极大，严重制约了经营发展。

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起端

如果说，周馥辅佐李鸿章的“财富管理”是中国私人银行的雏形，那么年5月27日中国通商银行的成立则是中国私人银行的起端。

19世纪下半叶，洋务运动在全国蓬勃兴起之后，随着各项洋务事业的陆续创办，中国人自办银行的计划开始提上议事日程。年9月26日，时任督办铁路事务大臣并掌管多家洋务企业的盛宣怀，直接向光绪皇帝提出创办银行的主张。年5月27日，宁波商人叶澄衷、严信厚创办了一个具有“官商”性质的新式银行——中国通商银行。

但中国通商银行在当时社会很难受到工商业的广泛认可，一直步履蹒跚，收效甚微，主要还是以权贵巨商为吸储对象和贷款对象。

正式由于这种方式，使得存款非常不稳定，有时一笔存款的转移就会对银行的经营产生致命打击，这极大地限制了银行的发展。

此外，中国通商银行的产生与发展，从根本上触犯了当权者的利益，也破坏了中国封建保守官僚的既得利益，这便注定了它末路的结局。

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发展

此后，中国私人银行的探索并未止步，年在上海宁波路9号成立的上海商业储蓄银行，迈出了中国私人银行史上的重要一步。上海商业储蓄银行开办时资本不足10万元，摒弃“官商”模式，改走私人服务的路线。

上海商业储蓄银行最早开设新型储蓄品种，最早开办养老金融业务，最早开展外汇和农业贷款，最早实现公私业务联合发展、通过经营贷款服务于商贾和物流。到年，它还设立信托部、保险部，为客户提供综合金融的服务方案。

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崭露头角

年后，私人银行业务起初是由外资银行在内地开展，随后国内银行开始迅速发展起来。年9月，国际集团旗下的瑞士友邦银行首先获得中国银监会批准，在中国境内设立私人银行代表处。

随后，国际著名私人银行瑞士银行在上海设立代表处。年，欧洲爱德蒙得洛希尔家族银行集团的法国公司爱德蒙得洛希尔银行在上海的代表处成立开业。同年，花旗银行、法国巴黎银行和德意志银行在沪高调推出私人银行服务。

与此同时，国内银行的个人理财业务也在如火如荼地开展，并争相步入私人银行业务的实践中。年3月，中国银行首开私人银行业务，门槛为万美元。随后，渣打银行宣布私人银行在华开业。年末，开展私人银行业务的还有花旗银行、巴黎私人银行、德意志银行、招商银行、中信银行等。

年以来，中资银行布局私人银行市场明显提速。2月下旬，交通银行设立私人银行管理中心开始涉足私人银行业务；3月27日，中国工商银行在上海启动私人银行业务；3月28日，中国银行宣布将私人银行业务延伸至澳门。随后，光大银行、民生银行等也陆续推出私人银行业务。

在高净值客群财富加速积累的驱动下，私人银行业务在中国得到了长足的发展。时间到达年，这一年Scorpio全球私人银行的榜单公布，中国已有招商银行、工商银行和中国银行三家进入全球私人银行前25强。中国的私人银行业已经迈入世界舞台。

来源：麦肯锡

Tips：全球私人银行主要有纯私人银行模式、全能型私人银行模式、投行型私人银行模式三大模式，这25家银行分别是这三种模式的佼佼者。

从07-17年，私人银行业务对商业银行有重要价值，让中国银行家高度重视。私人银行具有贡献高和潜力大、规模性和品牌性、抗周期和估值高、差异化和联动性等诸多价值。

在贡献高和潜力大上：国内领先的私人银行以万分之五的客户数贡献20%-25%的零售管理资产；同时，私人银行管理资产的增速近几年普遍是整体零售管理资产的2倍以上。抓住私人银行客户，就等同于抓住了财富管理业务的皇冠。

在规模性和品牌性上：私人银行业务具有规模经济效应和品牌溢出效应这两条护城河，规模达到一定阶段和品牌建立后护城河作用显著。

私人银行属于高投入、高回报性质，前期投入资本、人力、技术等固定成本较高，具有较高的进入门槛，而边际投入成本较低。随着客户规模集聚、资产扩张到一定水平，私人银行能够达到盈亏平衡点，且实现盈利后单个客户的边际收益增加，总体收益释放速度加快。全球领先私人银行的成本收入比往往高达70-80%，但其ROE可以达到20%以上。高初始投入、盈亏平衡周期、规模经济的特质是银行从事私行业务的第一条护城河。

另外，私人银行品牌具有强辨识度，具有较强的品牌溢出效应。品牌内部客群相互传导作用强，利于从内部拓展客群。品牌外部外溢作用显著，利于外部开拓市场并延展至银行其他业务品种，品牌一经建立则会形成较强的品牌稳定性。

从图中可以看出，从年开始，中国私人银行的市场格局开始加速分化，以招行和中国银行为代表的先行者，正在不断拉大与其他竞争者的差距，很大一部分原因在于规模经济和品牌效应。

注：虽然私行客户标准不同，但依旧能看出招行的绝对碾压

在抗周期和估值高上：私人银行客户资产具有资金来源多元、资产配置差异化的特征，且主要仍以固定收益类资产配置为主，具有典型的避险与抗周期属性。私人银行是银行抵御资产规模波动与资产质量扰动的压舱石业务。

根据Scorpio全球基准报告数据，全球私人银行资产管理规模（Assetundermanagement，以下简称AUM）具有两点特征：

第一，全球私行管理资产规模增速显著高于同期GDP名义价的增速，私人银行客户的资产积累速度显著高于全球经济增长的速度，对于经济周期的波动具有一定抵御作用；

第二，全球私行管理规模增速与股市波动的联动程度较高，但是在牛市中能够较好获取资产增长收益，在熊市中收益降幅更窄，具有抵御资产价格下行风险的保值性。私行业务抗周期属性有利于熨平银行经营波动性，从而改善周期波动对基本面的影响。

私人银行受经济周期影响相对较低，且利润的波动小，使得市场估值显著高于其他业务线。发展私银业务，对提升国内银行市场估值具有重要意义。

在差异化和联动性上：构建银行理财差异化竞争的重要支撑。资管新规发布后，银行业展开理财转型序幕，主要围绕禁止资金池运作、满足期限匹配、合格投资者匹配、托管与估值规范运作等进行规范。展望未来，银行理财市场从资金端将划分为公募与私募市场，其投向和运作模式存在一定差异。

公募投资将聚焦于标准化资产主动管理能力的培育与竞争，总体竞争能力趋同，但私募投资将根据投资者偏好与自身管理能力，通过分层结构设计和差异化资产配置等方式，提供个性化资产管理服务。这使得私募产品供应能力将成为银行资管差异化竞争的关键。

私募产品的供应能力取决于银行资金供给能力与资产配置能力，目前来看主要是资金供给能力的竞争，这就使得私人银行是私募产品合格投资者的主要供应市场，具有充足私人银行客户储备的银行具有先发优势，将是构成银行理财差异化竞争的重要支撑。

私行业务是大资管、大零售、大投行的交叉口。私人银行客户对于零售、投行业务具有天然的联动作用。私人银行完善体系搭建对于高净值财富客户的经营管理具有较强延伸性，且私人银行作为零售的顶级品牌，识别度与客户粘性强，品牌外溢作用凸显，对于银行零售业务的推进亦具有较大助力。此外，私人银行客户多为企业家，对于投行业务、对公业务具有多样化需求，以私带公，私行业务对于投行与对公业务条线亦能产生较强的联动作用。

除了重要价值外，商业银行开展私人银行，还有其他重要推力。

1.年我国高净值人数的数量已达万人，预计年将增长至万人，形成一个可投资金融资产82万亿的私人银行市场。

2.明显放缓的经济增长，使银行过往依赖的传统大型企业增速放缓，信贷需求收紧，从而使得贷款需求降低和存贷业务息差降低。相对于国际银行，存贷息差在我国商业银行中占据绝大多数数比重，开展私人银行业务可以更好的均衡占比。

3.除了持续提高的合规成本、维护大量遗留系统以及日益增加的人力资源成本，银行业面临着更为严格的风控授信和网络安全威胁所带来的成本压力，提高效率、降低运营成本已经成为许多银行的当务之急。

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下一个十年

未来，私人银行业务领域的竞争势必越演越烈。如果说过去十年是中国私人银行的跑马圈地阶段，那下一个十年就是行业洗牌的关键时期。14年以后，中国私人银行的市场格局开始加速分化，目前w-w的竞争已经白热化。

这不仅体现在私行客户数增速放缓上，而且体现在私行户均AUM涨落上。

另外随着，外资商业银行的私人银行、第三方独立理财机构、信托/券商/基金/保险等主体的纷纷涌入，中国私人银行业需要进行转型。

目前各家商业银行的私人银行纷纷加码以下几个方面：

1.将超高净值客户作为下一个蓝海

针对超高净值客户，商业银行必须脱离传统“私人银行=升级版零售财富管理业务”的传统思维，建立一套投融资一体化的独立业务模式，充分发挥私人银行与投资银行、资产管理和公司银行业务的协同效应，强化专家团队制的覆盖模式，形成独特的价值主张。

2.围绕家族传承的服务能力日益关键

60后和70后占中国高净值客户的~70%，作为第一代创富者，财富传承正在逐步成为他们最关心的议题之一。未来随着中国房产税、遗产税、资本利得税等政策进一步向国际标准靠拢，高净值客户，特别是超高净值客户对家族治理、财富规划和家族信托等服务的需求将与日60后和70后占中国高净值客户的~70%，作为第一代创富者，财富传承正在逐步成为他们最关心的议题之一。

目前，国内银行开始建立或者进一步强化针对“家族办公室”服务能力，建立财富规划专业团队，打造律师和税务顾问服务网络，并强化全权委托家族信托投资和产品能力。

大型银行逐步建立或者强化专业的家族办公室服务团队，中小银行也加强与信托公司的合作，借力其在家族信托、税务、法务方面的专长，共同为本行高净值客户提供服务。

3.更加注重数字化技术

各家银行借助金融科技持续提升客户需求精准识别、专业金融方案提供、客户经理专业能力培养和内部运营效率，促进业务高效运转，同时不断丰富和升级综合金融服务及非金融服务内容，为客户提供全面有效的综合解决方案。

4.加强团队建设和人才培养

来源：杨诚信老师

依托殷实的资产负债表，强大的零售客户资源，覆盖投资银行、资产管理、公司银行的广泛业务组合，相比非银行金融机构和第三方财富管理机构，商业银行有从事私人银行业务独特的优势。

目前国内银行普遍缺乏专业的私人银行人才，这一点成了制约私行业务高速发展的瓶颈。下一个十年，专业人才无疑是私人银行成败的关键所在。

参考文章：

沈娟郭其伟孟蒙蒋昭鹏私人银行：主流模式、核心竞争力与发展路径

MBA智库百科私人银行

刘艳涛中国私人银行史

麦肯锡：中国私人银行的下一个十年