招商通信年度投资策略精选IC

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5G应用如燎原之火，呈现“由点到面”的延展铺开，将是通信行业0年最大期待。年5G牌照发放以来，历经两年半时间建成超百万5G基站，5G基建投资节奏逐步明朗，5G将会是拉长时间维度的投资周期，5G基建也将从政策驱动转向应用需求驱动。经过多年孵化，包括5G、云计算、大数据、区块链等新兴技术得到长足发展，0年5G应用开始崭露头角，VR、智能网联汽车、工业互联网三大应用成熟度曲线斜率将明显增大，应用落地对配套硬件（如通信/定位模组、控制器、连接器等）、流量运营（如服务器/交换机、光模块、数据中心、电信运营等）、软件平台（工业软件/工业平台等）等环节均形成正向拉动，5G在数字经济时代作用开始显现。

●5G：迎来CapEx首个高峰，但基建周期尚未结束。0年或迎来我国5G基建的首个高峰。后续5G深度覆盖与应用需求匹配，5G应用落地将反促5G基建，基建投资“多驼峰”或在5G周期出现，5G基建从政策驱动迈向需求驱动新阶段。

●物联网：需求持续旺盛，PEG是选股标准。一年维度物联网行业看点仍主要在连接侧（含芯片、模组、连接器、控制器、传感器等），板块当前处于加速发展阶段，业绩持续高增将逐步消化估值，重视上游高壁垒芯片环节。

●云计算：