中信证券研报散户买啥啥跌

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曾经的地产龙头万科，明显已成过气网红，昨天保利、新城都涨停了，它没有；今天新城小幅回调2％，保利微红，万科直接干回去-5％，昨天吃的肉一半没了，万科股东表示高潮有点短，爸爸摸电线——跌麻了。

我昨天讲过，地产属于基本面边际改善的困境反弹，在“房住不炒”的大背景下，优化现金流只是为了防止出现系统性风险，而非让房地产再次过上好日子。

有了底层逻辑，如果想参与此类标的，应该选择现金流更佳、杠杆更低、信贷资质更优的央企和国企房产商，万科虽然也有深圳地铁这个国资大股东，但就管理和股权结构而言，在获取贷款方面，并无特殊优势。

比如保利和招商蛇口，这两天分别宣布发行银行间市场票据，其中保利20亿、招商30亿，它们的央企身份非常关键。

再把思维提高一层：个体房产商确实存在风险，但房地产行业肯定不会死，所以可以多