要降准,为何银行股先跌为敬

7月7日消息面释放出一剂重磅信号，因为国常会提出“适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降”，大家分析这是未来要降准的信号，我说降准是对银行标准的利好，就冲这条消息，银行怎么不该意思一下？

幸好，我是用“问号”来问的，而不是肯定的“！”，要不真没法理解今天银行股先跌为敬的诚意。

看来，新时期有新变化，不能用传统的理论观点来看待市场，否则真是容易动感情还容易老泪纵横。

今天银行板块大跌1.35%，除了瑞丰银行上涨0.90%，北京银行和苏农银行是横盘外，银行个股悉数下跌，其中招商银行、宁波银行、平安银行、杭州银行、江苏银行跌幅最大，分别下跌5.76%、5.28%、4.61%、4.45%和3.08%，话说这几只银行股都算是近一年来的红辣子鸡，没想到竟然带头领跌，令人不可思议。

那么为什么降准消息对银行股没有构成利好，反而利空了呢？

我查了下历史上降准消息一出，银行股下跌的情况，不查倒好，一查卧倒，原来国内市场“降准一出银行股就哭”是常态，这确实和传统的市场表现不一样，也算是属于A股特色了。

我简单找了几个——

一个是去年6月19日，解释是说出现下跌是基于降准低于预期，因为对于银行板块而言，社融强则银行强，只有社融增速了银行的估值修复才会提速，社融是什么，简单说就是反映企业的融资积极性，眼下现实情况是中小微企业在银行眼里，就不是优质企业，甚至是劣质企业的代名词，那这类企业融资的积极性能高吗？太难了，那么这次降准说是为了加强对中小微企业的支持，可是银行的目标客户不是中小微企业，那对于银行来讲又何来利好呢？

一个是年1月7日，解释的原因是降准意味着经济处于持续下降周期，经济下降周期对银行是利空，预示着银行的利润面临不确定性，因为经济不好，有可能增加坏账的数量。

一个是年4月26日，原因是银行股在降准消息发布前已经提前启动了，降准对于银行股来讲反而成了拉高出货的消息，因此银行股成了市场打压的对象。

也有的解释降准要看哪类降准，如果是央行降低的是存款基准利率，这对银行是利空，因为这意味着存款利息变少了，银行的存款相应也就会少，这会影响到银行放贷的规模同时影响到利润；如果是央行降低法定存款准备金率，那等于是释放给银行更多的资金来用于放贷，意味着银行的钱多了，资金充实，银行的利润会增加。

我把上面的分析比较综合了一下，我认为这次降准对银行来讲的确不能算是大利好，顶多称得上是中性，因为对于银行来讲肯定是“救急不救穷”，只想做锦上添花的事，因此更不可能允许出现大量的放贷坏账，而当下的中小微企业最大问题正是银行最担心的问题，所以这个痛点不解决，恐怕也没有谁敢说“我喜欢做赔本买卖”的。

当前银行股的基本面改善，也只是稍稍改善，更多的是得利于监管对利率管制逐步松绑的政策性改善，也包括前期经济复苏所带来的复苏性改善，复苏性改善是-1到0，不是增长性改善0到1，两者有本质的不同，即便银行有增长性改善，但面对未来经济有可能回落的可能，银行也需要做好利润向各月摊平的心理准备，换句话说，过早的说降准利好银行股还是有点冒失，还应该具体分析谨慎的判断，再说了，疫情因素干扰的经济复苏本就是更为复杂的环境背景。

以上我分析整理完了，只是我还有一点不明，银行股已经是低估值低到不能再低估的板块了，为什么还要大跌呢？

难道是市场在欺负老实人吗？

或者，市场在秘密地酝酿着什么？

只能说，东方国度的A股充满着太多的神秘感。

最后我建议还是多