招商电子圣邦股份22Q1业绩超预期,

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事件：

公司公告，年实现营收22.38亿元，同比+87.07%，归母净利润6.99亿元，同比+.21%，扣非归母净利润6.48亿元，同比+.48%；Q1实现营收7.75亿元，同比+96.81%，归母净利润2.60亿元，同比+.98%，扣非归母净利润2.47亿元，同比+.78%。

点评：

1、22Q1业绩超预期，营收和利润环比增长

经测算，21Q4季度营收7.03亿元，同比+.65%，环比+13.39%，归母净利润2.48亿元，同比+.74%，环比+29.84%，扣非归母净利润2.36亿元，同比+.88%，环比+26.88%，21Q4毛利率57.16%，同比+13.97pcts，环比-2.76pcts，净利率34.61%，同比+11.03pcts，环比+4.21pcts；22Q1季度营收7.75亿元，同比+96.81%，环比+10.24%，归母净利润2.60亿元，同比+.98%，环比+4.84%，扣非归母净利润2.47亿元，同比+.78%，环比+4.66%，22Q1毛利率60.62%，同比+12.75pcts，环比+3.46pcts，净利率33.22%，同比+14.44pcts，环比-1.39pcts。营运能力方面，21Q4/22Q1存货周转天数分别为.19/.13天，22Q1存货周转环比保持稳定。21Q4和22Q1毛利率和净利率水平持续保持较高水平，主要得益于公司不断扩充产品品类、不断拓展客户以及产品结构升级等多方面因素的驱动。

2、年新产品数量增至余款，增速明显提升

年公司推出新产品数量增至余款，增速明显提升，并且广泛覆盖到各个产品品类，目前公司自主研发的可供销售产品逾款，涵盖二十余个产品类别，可满足客户的多元化需求。具体产品方面，公司新增一批具有世界先进水平的新产品，包括高压高精度低噪声仪表放大器、电荷泵模式AMOLED屏电源芯片、高效功率限制热插拔控制器、集成可调负压稳压器的负压电荷泵电源、35nA超低静态电流带看门狗功能的系统计时器、dB大动态对数电流—电压转换器、3.8V~55V输入1.5A输出可调频率高达2MHz的高压DC-DC降压电源转换器、DDR终端稳压器、集成PGA的高速高精度24位Sigma-DeltaADC等。表1是我们根据公司